「なぜマイナス金利でも国債を買うのか？」の版間の差分

2016年2月14日 (日) 18:08時点における最新版

国債の価格をみていると、たまに、金利がマイナスの国債があったりします。マイナスの金利の国債なんか買ったら、損してしまうのに、なぜ、それでも買う人達がいるのでしょうか？

読み方

マイナス金利

まいなす きんり

概要

マイナス金利の国債でも、買う理由のある人達には、買う意味があるのです。

マイナス金利とはどういうことか？

通常であれば、お金を預けた場合に、預けた側は利子を貰えます。 マイナス金利という場合では、お金を預けたときに、預けた側はさらに利子を払わないといけなくなります。

個人の場合の発想

個人の場合は、マイナス金利なら、タンス預金すればいいじゃない、という発想になるかもしれません。少なくとも家においておけば、金利はかかってきませんよね。

私の個人的な考えでは、家は、重要な資産を置いておくには、安全とは言えない場所だと定義しています。 家に、全資産を置いておくわけにはいかない理由は以下の通りです。

• 強盗・泥棒が侵入するリスク
• 火災によって消失するリスク
• 地震などにより物理的に壊れ、物理防御が崩壊され盗難されるリスク

そこにお金があると思ったら、悪い人たちが狙ってきますよね。だから、家には資産はおけません、というのが私の考えです。家に何もなければ、そこに侵入する動機がなくなるので、わざわざ危険を冒してまで、敵はやってきません。

キャッシュで持つことができない理由 お金がない

みんながキャッシュでタンス預金するのは、事実上不可能です。 それは、物理的な紙幣のキャッシュが存在しないからです。

日本の預貯金は、1400兆円などと言われています。 実際に日本で流通している お札は、2015年時点で 合計 98.4兆円です。枚数にして 155.6億枚です。 つまり、お札は、全体のお金の10% 程度しか発行されていません。

そのため、物理的に、全員が貯金をおろすことが不可能です。

キャッシュで持つことができない理由 セキュリティコスト

お金を現金で持っていられない理由のもう１つは、セキュリティです。

ちょっとのお金であれば、家においておくのでも良いでしょう。 しかし、その金額が大きい場合、そうはいきません。 大企業の内部留保のような金額になってくると、ポンとおいておくわけにはいきません。 管理コスト、セキュリティコストがかかってきます。

自分で管理しようにも、維持管理コストがかかるため、その手数料と考えて、国債を買うということも考えられるでしょう。

銀行に預けられない理由

銀行が安全か、という議論があります。銀行が破綻してしまった場合、ペイオフで守られる資産もありますが、守られない資産の部分もあります。個人の場合、たった１０００万円しか、預金を保護してくれません。

なぜ損失が出る国債を購入するのか？

• 短期国債は信用力があり、換金性が優れています。
• 金融機関同士の取引で、国債は担保にできます。
• 金融機関は、一定量の国債を手元においておく必要があり、マイナスでも購入します。

国債以外を買えない動機の例を以下に挙げます。

• 不動産売買は、売買に時間がかかります。
• 金は、変動リスクが大きいです。
• ドルなどのお金は、変動リスクが大きいです。

損をしてでも国債を買う理由は？

日銀がマイナス金利でも国債を買う姿勢でいるため、金融機関は、日銀に高く売却できることを神輿、飼っているという背景があります。必ずしも、損をすると言い切れるわけではありません。

損をしてでも中央銀行が国債を買う理由は？

金融機関にお金を貸し出すことを促すために、 中央銀行は、国債を買います。 金融機関がお金を貸し出す、ということは、企業の投資を促すことを意味します。

生活への影響は？

• 預金金利が下がる可能性があります
• 長期金利が上がりにくくなる可能性があります。
• 住宅ローナなどは、金利が低いため、借りやすい状況が続くと考えられます。

まとめ

• 多少の費用が掛かっても、信用があり、換金性が高く、リスクの低い国債を買う意味があります。
• 銀行には、ある程度の、国債が必要です。
• マイナス金利は、預けた側が手数料を払う、ということになります。

関連項目

• なぜ日銀は2016年にマイナス金利を導入したのか？
• マイナス金利は私達の生活にどう影響するのか？
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